AI 반도체 수요 확대에 따른 빠른 실적회복 전망을 반영해 SK 하이닉스의 등급전망을 부정적에서 안정적으로 조정; ‘BBB-’ 등급

• S&P 는 SK 하이닉스의 선도적인 고대역폭메모리 시장지위를 고려할 때, 동사가 HBM3 을
비롯한 생성형 AI 메모리 반도체의 급속한 수요 확대에 힘입어 향후 6-18 개월 동안 의미있는
수준의 영업실적 개선을 시현할 것으로 전망한다.
• S&P 는 SK 하이닉스가 NAND 플래시 메모리 부문의 적자에도 불구하고 DRAM 사업부의
수익성 및 현금흐름 개선에 따라 2024 년에는 잉여영업현금흐름 흑자를 기록할 것으로
예상한다. 이에 동사의 레버리지(EBITDA 대비 차입금) 비율도 2023 년 추정 4.3 배에서
2024 년 1.1 배로 낮아질 것으로 전망된다.
• S&P 는 오늘 SK 하이닉스의 등급전망을 부정적에서 안정적으로 조정하고 ‘BBB-’ 발행자
신용등급과 선순위 무담보 채권등급을 그대로 유지했다.
• 안정적 등급전망은 SK 하이닉스가 선도적인 고대역폭메모리 시장 지위, DRAM 점유율 확대,
메모리 반도체 업황 사이클 반등에 힘입어 향후 6-12 개월 동안 의미있는 수준의 수익성 및
신용지표 개선을 시현하고 레버리지 비율을 현재 신용등급에 상응하는 2 배 이하로 낮출 수
있을 것으로 전망하는 S&P 의 견해를 반영한다.

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